経済・投資 Money - 株式会社ジー・シー・エス(GCS) 中湖康太経済投資コラム

‘経済・投資 Money’ カテゴリ

J-REITセミナー(10) 平和不動産リート

2016-01-18

Jリート勉強会(10) 平和不動産リートについての資料を掲載しました。資料はダウンロードしてご参照ください。...
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強み・魅力 Strength & Attractiveness需要が堅固で拡大が期待される東京都心部の大規模オフィスビル(延床面積10,000㎡以上、基準階面積600㎡以上)を中心とした好立地のポートフォリオを構築本年5月PO後、NOI利回り4.8%(取得価格ベース)という相対的に高い収益力稼働率が本年5月90.2%から10月98.5%へと大幅に改善適度な財務レバレッジを効かせた財務体質(PO後でLTV44.9%)スポンサーのInvesco Ltd.はグローバルな優良大手投資会社(NYSE上場時価総額1兆6,700億円 12/3現在)であり投資主価値を重視した運用が期待される [筆者が投資銀行アナリスト時代の海外マーケティングで必ず訪問した投資家]弱み・懸念 Weakness & Concerns物件数が7件(PO後)と少なく、ポートフォリオの分散が不十分。大手テナントの...
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投資セミナー(2-2) 日本郵政勉強会(2)

2015-12-16

日本郵政2015年9月中間決算の印象と株価評価断片For Discussion Purpose Only日本郵便の郵便・物流事業は463億円の営業損失であるが、前年同期比32億円の改善。郵便事業は独占的事業であり、物流事業もＥコマースの普及による成長事業で大きな懸念ではないと考える厚いプレミアムを払って約6200億円で買収した国際物流のトール社は豪ドルベースで前年並み。プレミアムに見合う収益、価値を生み出す事業にいかに成長させるか課題懸念は、日本郵政の価値の源泉であるゆうちょ銀、かんぽ生命のトップライン、ボトムライン収益が悪化していること。ゆうちょ銀は貯金残高、かんぽ生命は保有契約数を減少させている日本郵政は、12月3日に保有ゆうちょ銀、かんぽ生命株の売却資金により、約7,310億円(1株1907円)の自社株買いを実施したことはポジティブ保有ゆうちょ銀、かんぽ生命株の売却資金で自社株買いを...
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投資セミナー(2-1) 日本郵政勉強会(1)

2015-11-10

2015年11月2日に開催した勉強会のディスカッション資料を掲載しました。主な内容：・銀行、保険、物流、公益企業、NTTグループとのROE、PBR、配当利回り、PER比較・NTTとのSOP(Sum of Parts)バリュエーション*比較主な示唆：・３社はPBR、配当利回りで相対的に割安と推定される**・日本郵政はSOPバリュエーションで割安(銀行、保険以外の事業は1.4兆円のマイナス評価)と推定される**・収益性、資本効率(ROE)の改善は民営化・上場後の最大の課題* 上場子会社・関連会社持分価値積み上げ株価評価** 郵政3社は売り出し価格ベース ◎ FOR DISCUSSION PURPOSE ONLY (本資料は議論のためだけに作成されたものです)...
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